Основные параметры инвестиционного проекта. Лекция 3. Инвестиционный анализ

На фактической эффективности инвестиционного проекта, естественно, сказываются инфляционные процессы, учет которых весьма актуален в настоящее время для отечественных предприятий. Полноценная оценка проекта невозможна без учета субъективности интересов вовлеченных в него участников. Такие интересы часто не совпадают, что предполагает нахождение компромисса при формировании условий коммерческих соглашений цен, арендной платы, процентных ставок, размеров дивидендов и т. Сложность, комплексный характер инвестиционных проектов приводят к тому, что учесть все факторы, условия и характеристики реализации проекта невозможно, тем более в строго формализованном виде. Наряду с противоречивостью интересов участников проекта это приводит к необходимости использования в ходе экономической оценки многих критериев. Таким образом, оценка эффективности любого инвестиционного проекта, как правило, подразумевает не только количественные, но и качественные критерии. Тем не менее, количественные критерии исключительно важны, поскольку они поддаются более четкой интерпретации, имеют высокую степень определенности, являются сравнимыми в пространстве и времени. Общая логика экономической оценки инвестиций с использованием формализованных критериев достаточно очевидна — необходимо сравнить величину требуемых инвестиций с прогнозируемыми доходами. В учебном пособии рассмотрены следующие основные вопросы.

4.2.2. Определение параметров финансирования

Учитывая разный вклад финансовый, кадровый, материальный каждого участника концессии, разный уровень взаимоотношений между ними, сведения о них должны содержать в деталях все описанные элементы. Кроме того, необходимо изложить внутренние и внешние организационно-экономические условия для возможности выполнения проекта. Информация об экономическом окружении проекта включает:

Пример расчета в Excel коэффициентов NPV, PP, DPP, IRR, ARR и PI. Пример расчета срока окупаемости инвестиционного проекта в Excel .. тогда как динамические позволяют более точно оценить параметры инвестиции.

Рассмотрение нескольких вариантов инвестирования позволяет реализовать инвестиционный проект с наибольшей эффективностью. Анализ денежных потоков при оценке эффективности инвестиционных проектов связан с оценкой инфляции в стране и налогового окружения компании. На каждом этапе экспертизы инвестиционных проектов могут использоваться различные подходы в зависимости от выбранной математической модели, микро- и макроэкономической ситуации.

Качественно проведенная экспертиза позволяет на основании проведенных расчетов выбрать из нескольких вариантов наиболее безопасный инвестиционный проект для реализации его в конкретных становых, производственных и экономических условиях. Проведение экспертизы инвестиционных проектов сопровождается проведением значительного количества расчетов, составлением схем и графиков.

Все, что не удастся выразить с помощью цифр и графического представления, формулируется в дополнительном аналитическом заключении, которое является частью экспертной документации.

Проекты с нечетким эффектом Проекты с эффектом, наделенным правдоподобием Другие показатели ожидаемой эффективности

Основная цель указаний – методическое обеспечение выполнения курсовой работы по дисциплине «инвестиции», но могут быть использованы.

Анализ чувствительности инвестиционного проекта к изменениям условий, в которых принимаются решения, проводится по следующим схемам: В хозяйственной практике чаще всего рассматривается неопределенность не одной, а нескольких переменных, считающихся важными параметрами расчета эффективности инвестиций. Выделяют четыре основных этапа процедуры анализа чувствительности: Как уже говорилось, сначала рассчитывают математические ожидания и , которые наиболее реальны для сложившихся неопределенных условий инвестирования.

Затем производится варьирование последовательно выбранных переменных, а также исследуются величина и направление влияния этих переменных на значения критериев. Рекомендуется в первую очередь изменять каждую базовую переменную в большую или меньшую сторону на фиксированное количество процентов при неизменности остальных условий. В экономической литературе утверждается, что угол наклона графика зависимости критерия эффективности от выбранного параметра дает представление о величине и направлении чувствительности проекта к изменению каждой из анализируемых переменных.

Оценка стоимости инвестиционного проекта

Статистические методы оценки являются самым простым классом подходов к анализу инвестиций и инвестиционных проектов. Несмотря на свою кажущуюся простоту расчета и использования, они позволяют сделать выводы по качеству объектов инвестиций, сравнить их между собой и отсеять неэффективные. , , период окупаемости — данный коэффициент показывает период, за который окупятся первоначальные инвестиции затраты в инвестиционный проект.

Экономический смысл данного показателя заключается в том, что бы показать срок, за который инвестор вернет обратно свои вложенные деньги капитал. В формуле в иностранной практике иногда используют понятие не инвестиционный капитал, а затраты на капитал , , что по сути несет аналогичный смысл; — денежный поток, который создается объектом инвестиций. Следует отметить, что затраты на инвестиции представляют собой все издержки инвестора при вложении в инвестиционный проект.

инвестиционного проекта к изменениям параметров расчета построение модели анализа изменений результатов расчета как.

Надо признать, что предварительные и расчетные оценочные действия требуют высокой компетентности в сфере финансово-аналитической практики. Это связано с тем, что показатели эффективности проекта по составу и комбинаторике выходят далеко за рамки оценки локальных инвестиционных эффектов и зависят от многочисленных факторов. Подготовительные мероприятия к расчетам Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта ИП опирается на информационный базис, подготавливаемый всем ходом подготовительной и собственно планировочной работы.

Качество исходной и первично переработанной информации имеет первостепенное значение. На втором месте стоит тип проекта, соответствующего стадии жизненного цикла проектоустроителя, на третьем — виды рассматриваемой эффективности и т. Немаловажную роль играет соотношение эффектов различных стадий проекта. Все это в той или иной степени влияет на алгоритм подготовки к расчетам, вычислений и выводов по их результатам. Виды показателей эффективности Критерии для успешной реализации оценки эффективности проектов за последние десятилетия получили серьезное развитие.

Качественные и количественные характеристики финансово-экономической направленности в своем выражении впитали в себя основные постулаты финансового менеджмента, АХД предприятия, методик оценки данных управленческого учета.

Инвестиционный консалтинг

Сейчас уместно остановиться на интерпретации значения . Рассмотрим теперь вопрос зависимости показателя и, следовательно, сделанного на его основе вывода от нормы доходности инвестиций. Другими словами, в рамках данного примера ответим на вопрос, что если показатель доходности инвестиций стоимость капитала предприятия станет больше.

Как должно измениться значение ?

Расчет параметров инвестиционного проекта. В программе вычисляются следующие параметры инвестиционного проекта: NPV - чистая текущая.

Данный показатель дает инвестору информацию о том, какую абсолютную величину денег он получит за весь жизненный цикл инвестиционного проекта. Для его расчета необходимо знать характер денежных потоков, который вызовут инвестиции, и как они будут меняться во времени. На графике ниже мы видим, как изменяется общий денежный поток. А может как процесс во времени от года и более. В этом случае расчет чистой приведенной стоимости инвестиций должен учитывать изменяющуюся стоимость вложений в инвестиционный проект, то есть рассчитываться с дисконтированием по ставке дисконтирования , которая определяется исходя из выбираемых инвестором критериев.

Основными критериями при выборе дисконтной ставки могут быть названы:

Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика

Учет фактор неопределенности и оценку рисков проекта обеспечивает анализ чувствительности. Анализ чувствительности инвестиционного проекта — это оценка влияния изменения исходных параметров инвестиционного проекта инвестиционные затраты, приток денежных средств, ставка дисконтирования, операционные расходы и т. В ходе анализа чувствительности инвестиционного проекта, сначала определяются исходные параметры показатели , по которым производят расчет чувствительности инвестпроекта.

Затем осуществляют последовательно-единичное изменение каждого выбранного показателя.

Т.к. прогноз параметров инвестиционного проекта рассчитанный по III модели наиболее точный, то в будущем этот тип расчетов займет достойное.

Внутренняя норма доходности Используемые термины в калькуляторе инвестиции - размещение капитала с целью получения прибыли. инвестиции являются неотъемлемой частью современной экономики. От кредитов инвестиции отличаются степенью риска для инвестора кредитора - кредит и проценты необходимо возвращать в оговорённые сроки независимо от прибыльности проекта, инвестиции инвестированный капитал возвращаются и приносят доход только в прибыльных проектах.

Если проект убыточен - инвестиции могут быть утрачены полностью или частично. Поток, денежный свободный - денежный поток, которым располагает компания после финансирования всех инвестиций, которые она находит целесообразным осуществить; определяется как прибыль от основной деятельности после уплаты налогов плюс амортизация минус инвестиции.

Ставка дисконтирования - это параметр отражает скорость изменения стоимости денег в текущей экономике. Он принимается равным либо ставке рефинансирования, либо проценту по считающимся безрисковыми долгосрочным государственным облигациям, либо проценту по банковским депозитам. Для расчета инвестиционных проектов этот параметр может приниматься равным планируемой доходности инвестиционного проекта. Чистый дисконтированный доход — это сальдо всех операционных и инвестиционных денежных потоков, учитывающее дополнительно стоимость использованного капитала.

проекта будет положительным, а сам проект — эффективным, если расчеты показывают, что проект покрывает свои внутренние затраты, а также приносит владельцам капитала доход не ниже, чем они потребовали не ниже ставки дисконтирования. Индекс прибыльности инвестиций - Показатель иллюстрирует отношение отдачи капитала к размеру вложенного капитала, показатель прибыльности инвестиций показывает относительную прибыльность проекта или дисконтируемую стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на единицу вложений.

Индекс прибыльности рассчитывается по формуле: Внутренняя норма доходности - процентная ставка, при которой проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

NPV, IRR, PI в Microsoft Excel, или Оценка инвестиционных проектов с помощью Excel.